Farm Rio pode valer até US$ 700 milhões em eventual negociação com investidores

Foto: Divulgação

A Farm Rio está no centro de uma avaliação de alternativas estratégicas que colocou o valor da marca brasileira de moda no radar de investidores. Embora o Morgan Stanley trabalhe com uma referência próxima de US$ 1 bilhão, interlocutores envolvidos nas discussões consideram que ofertas entre US$ 600 milhões e US$ 700 milhões poderiam ser competitivas. A Azzas 2154, porém, afirma que o processo é confidencial e nega as especulações sobre uma eventual negociação.

Contratado em junho para assessorar a companhia, o Morgan Stanley analisa possibilidades que não se limitam à venda da Farm e podem incluir a entrada de um investidor ou mudanças na estrutura societária. Até o momento, não há propostas vinculantes. As estimativas disponíveis mostram uma diferença significativa na percepção de valor: o J.P. Morgan calculou entre US$ 815 milhões e US$ 1 bilhão, o Citi chegou a aproximadamente US$ 685 milhões e a XP projetou uma faixa de US$ 360 milhões a US$ 900 milhões.

Os números operacionais ajudam a explicar o interesse. A Farm encerrou 2025 com faturamento de aproximadamente R$ 3,4 bilhões, sendo R$ 1,3 bilhão obtidos no exterior. Analistas estimam margem Ebitda entre 15% e 20%, equivalente a uma geração operacional de caixa de R$ 510 milhões a R$ 680 milhões. A internacionalização, iniciada em 2019 com uma loja em Nova York, já representa cerca de 40% do faturamento, enquanto a marca mantém mais de cem lojas no Brasil e presença em mercados como Estados Unidos, França, Reino Unido, México e Emirados Árabes.

A reorganização da Azzas 2154 acrescentou outra variável às contas. Na estrutura anunciada após a separação dos negócios de Alexandre Birman e Roberto Jatahy, a Arezzo&Co ficará com 57,4% da Farm, enquanto a Soma terá 42,6%. Os dois empresários podem continuar como sócios caso não considerem adequada uma eventual proposta, o que reduz a necessidade de concluir uma operação a qualquer preço.